{"id":3414,"date":"2022-05-10T20:16:07","date_gmt":"2022-05-10T23:16:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/?p=3414"},"modified":"2022-05-10T20:16:07","modified_gmt":"2022-05-10T23:16:07","slug":"valuation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/","title":{"rendered":"Valuation: Saiba o que \u00e9 e como \u00e9 feito o C\u00e1lculo"},"content":{"rendered":"<p class=\"estimated-read-time\">Tempo de leitura:<small> 7 minutos<\/small><\/p> <p>O valuation \u00e9 um processo que busca estimar o valor de mercado de uma empresa. Esse valor \u00e9 importante para que a empresa possa entender as estrat\u00e9gias de crescimento mais adequadas, pois permite comparar sua capacidade de gerar receita com seu custo de capital.<\/p>\n<p>Compreender o valor de uma <a href=\"https:\/\/pt.wikipedia.org\/wiki\/Empresa\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">empresa<\/a> \u00e9 essencial para observar as tend\u00eancias de crescimento ao longo do tempo e tomar decis\u00f5es mais assertivas. Para isso, \u00e9 necess\u00e1rio entender o que \u00e9 valuation e como calcul\u00e1-la.<\/p>\n<p>O termo significa avalia\u00e7\u00e3o da empresa. Essa avalia\u00e7\u00e3o pode estimar o valor das a\u00e7\u00f5es de uma empresa ou de sua estrutura geral, e ainda identificar quais \u00e1reas valem menos que a m\u00e9dia do neg\u00f3cio e buscar estrat\u00e9gias para dar a volta por cima.<\/p>\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_85 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">\u00cdndice<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Alternar tabela de conte\u00fado\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #333333;color:#333333\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #333333;color:#333333\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Significado_de_Valuation\" >Significado de Valuation<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Quais_os_tipos_de_Valuation_que_existem\" >Quais os tipos de Valuation que existem?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Fluxo_de_caixa_descontado\" >Fluxo de caixa descontado<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Multiplos_de_mercado\" >M\u00faltiplos de mercado<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Valuation_contabil\" >Valuation cont\u00e1bil<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Valuation_de_liquidacao\" >Valuation de liquida\u00e7\u00e3o<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Valuation_pre-investimento\" >Valuation pr\u00e9-investimento<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Valuation_pos-investimento\" >Valuation p\u00f3s-investimento<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Qual_tipo_de_Valuation_utilizar\" >Qual tipo de Valuation utilizar?<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/valuation\/#Conclusao\" >Conclus\u00e3o<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Significado_de_Valuation\"><\/span><strong>Significado de Valuation<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Valuation \u00e9 o processo de estimar o valor real ou intr\u00ednseco de uma empresa, determinando o pre\u00e7o justo da empresa e o retorno sobre o investimento em a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n<p>Dentre os m\u00e9todos de avalia\u00e7\u00e3o, existem diversas t\u00e9cnicas de avalia\u00e7\u00e3o que podem ser utilizadas para especular sobre o valor de uma empresa. Nesse sentido, o mais famoso deles \u00e9 o Fluxo de Caixa Descontado (FDC).<\/p>\n<p>No entanto, outras t\u00e9cnicas tamb\u00e9m s\u00e3o amplamente utilizadas. Este \u00e9 um caso de an\u00e1lise comparativa de m\u00faltiplos e avalia\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica de m\u00faltiplos.<\/p>\n<p>Portanto, \u00e9 importante ressaltar que a avalia\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 apenas uma f\u00f3rmula matem\u00e1tica, mas uma abordagem que envolve m\u00faltiplos fatores subjetivos que variam para cada investidor.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quais_os_tipos_de_Valuation_que_existem\"><\/span><strong>Quais os tipos de Valuation que existem?<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<figure id=\"attachment_3045\" aria-describedby=\"caption-attachment-3045\" style=\"width: 300px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img decoding=\"async\" class=\"size-medium wp-image-3045\" src=\"https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-300x169.png?strip=all\" alt=\"Valuation\" width=\"300\" height=\"169\" title=\"\" srcset=\"https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-300x169.png?strip=all 300w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-1024x576.png?strip=all 1024w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-768x432.png?strip=all 768w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-1536x864.png?strip=all 1536w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-2048x1152.png?strip=all 2048w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-304x170.png?strip=all 304w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-370x208.png?strip=all 370w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2-970x546.png?strip=all 970w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2.png?strip=all 1920w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2.png?strip=all&amp;w=192 192w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2.png?strip=all&amp;w=576 576w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2.png?strip=all&amp;w=1152 1152w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2.png?strip=all&amp;w=1344 1344w, https:\/\/eq7xsvyn9ek.exactdn.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/07-03-2022_trocar-o-contador-2.png?strip=all&amp;w=1728 1728w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-3045\" class=\"wp-caption-text\">Valuation<\/figcaption><\/figure>\n<p>Existem v\u00e1rias maneiras de avaliar uma empresa. Descubra quais s\u00e3o os mais usados.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Fluxo_de_caixa_descontado\"><\/span><strong>Fluxo de caixa descontado<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>A an\u00e1lise de avalia\u00e7\u00e3o calculada por meio de um modelo de fluxo de caixa prop\u00f5e uma abordagem ao valor intr\u00ednseco da empresa e aplica um desconto de risco relacionado ao investimento para prever lucros futuros.<\/p>\n<p>A base de c\u00e1lculo da FDC utiliza de cinco anos (m\u00ednimo) a dez anos (m\u00e1ximo) para fazer as previs\u00f5es.<\/p>\n<p>A principal vantagem deste modelo \u00e9 a capacidade de demonstrar risco para a empresa e demonstrar uma avalia\u00e7\u00e3o de caixa intermedi\u00e1ria.<\/p>\n<p>Al\u00e9m disso, os modelos FDC permitem que os analistas prevejam valor com base em diferentes cen\u00e1rios e at\u00e9 realizem an\u00e1lises de sensibilidade.<\/p>\n<p>Para empresas maiores, o valor do FDC geralmente \u00e9 uma an\u00e1lise de soma em que diferentes unidades de neg\u00f3cios s\u00e3o modeladas separadamente e somadas.<\/p>\n<p>Por\u00e9m, al\u00e9m dos bons resultados, esse m\u00e9todo \u00e9 mais caro e exige mais esfor\u00e7o e tempo de trabalho.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Multiplos_de_mercado\"><\/span><strong>M\u00faltiplos de mercado<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>As avalia\u00e7\u00f5es calculadas pelo m\u00e9todo de m\u00faltiplos de mercado permitem uma avalia\u00e7\u00e3o por meio da compara\u00e7\u00e3o relativa das m\u00e9tricas de empresas que atuam em um determinado setor.<\/p>\n<p>Entre os valores de refer\u00eancia mais utilizados, geralmente est\u00e1 o Ebitda (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou Lajida \u201cLucros Antes de Juros, Impostos, Deprecia\u00e7\u00e3o e Amortiza\u00e7\u00e3o\u201d, que representam o lucro de uma empresa antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p>Apesar de ser um m\u00e9todo amplamente utilizado, principalmente devido \u00e0 sua facilidade de aplica\u00e7\u00e3o, o m\u00e9todo de avalia\u00e7\u00e3o m\u00faltipla de mercado pode apresentar alguns problemas. Isso porque \u00e9 dif\u00edcil encontrar empresas operando no mesmo setor e com o mesmo modelo de neg\u00f3cios.<\/p>\n<p>Nesse sentido, algumas peculiaridades podem ser ignoradas ao se utilizar modelos comparativos. Al\u00e9m disso, o modelo n\u00e3o analisa o momento da empresa, mas todo o per\u00edodo.<\/p>\n<p>Aproveite e leia: <a href=\"https:\/\/www.arkaonline.com.br\/blog\/heranca\/\">Im\u00f3vel Recebido de Heran\u00e7a: Posso Atualizar o Valor no Imposto de Renda?<\/a><\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Valuation_contabil\"><\/span><strong>Valuation cont\u00e1bil<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>No m\u00e9todo de valuation cont\u00e1bil, considera-se apenas a contabiliza\u00e7\u00e3o da empresa, ou seja, o patrim\u00f4nio l\u00edquido.<\/p>\n<p>No entanto, mesmo com descontos na deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o, esse m\u00e9todo muitas vezes \u00e9 insuficiente para determinar o valor real de uma empresa.<\/p>\n<p>A fraqueza do modelo cont\u00e1bil \u00e9 que ele ignora os ativos intang\u00edveis da empresa, incluindo marcas, patentes, franquias, etc.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Valuation_de_liquidacao\"><\/span><strong>Valuation de liquida\u00e7\u00e3o<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>O m\u00e9todo valuation de liquida\u00e7\u00e3o consiste basicamente em somar todos os ativos e subtrair os passivos. \u00c9 muito utilizado quando uma empresa est\u00e1 em situa\u00e7\u00e3o de fechamento, por isso \u00e9 chamado de liquida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p>Outra vari\u00e1vel considerada neste m\u00e9todo de c\u00e1lculo de avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 o tempo. Nesse caso, os analistas tentam estimar um curto per\u00edodo de tempo para calcular quanto dos propriet\u00e1rios restantes do im\u00f3vel podem vender.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Valuation_pre-investimento\"><\/span><strong>Valuation pr\u00e9-investimento<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Como o nome sugere, o valuation pr\u00e9-investimento est\u00e1 relacionada ao valor de mercado de uma empresa antes das contribui\u00e7\u00f5es financeiras.<\/p>\n<p>Por exemplo, digamos que a empresa tenha um valor estimado de R$ 6,5 bilh\u00f5es antes de receber um investimento de R$ 1,5 bilh\u00e3o. Este \u00faltimo \u00e9 uma avalia\u00e7\u00e3o de pr\u00e9-investimento.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Valuation_pos-investimento\"><\/span><strong>Valuation p\u00f3s-investimento<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>O valuation p\u00f3s-investimento, que pode ser facilmente derivada, \u00e9 o valor do valor total ap\u00f3s a inje\u00e7\u00e3o de capital.<\/p>\n<p>Este modelo de valuation \u00e9 usado para definir o interesse do investidor em uma empresa. Os c\u00e1lculos devem sempre seguir as contribui\u00e7\u00f5es. Al\u00e9m disso, por meio da avalia\u00e7\u00e3o p\u00f3s-investimento, o crescimento da empresa tamb\u00e9m pode ser calculado.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qual_tipo_de_Valuation_utilizar\"><\/span><strong>Qual tipo de Valuation utilizar?<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>De acordo com o modelo FCD, o primeiro passo na avalia\u00e7\u00e3o de uma empresa \u00e9 prever o fluxo de caixa (valor recebido - valor gasto no total) para um determinado per\u00edodo.<\/p>\n<p>Para uma boa an\u00e1lise, o prazo considerado razo\u00e1vel \u00e9 de cinco anos. No entanto, esse momento depender\u00e1 da estabilidade das empresas envolvidas.<\/p>\n<p>Por exemplo, alguns setores relacionados \u00e0 alimenta\u00e7\u00e3o, constru\u00e7\u00e3o civil e combust\u00edveis tendem a ser mais est\u00e1veis \u200b\u200be, portanto, permitem avalia\u00e7\u00f5es mais confi\u00e1veis. Portanto, nesses casos, per\u00edodos de tempo mais longos podem ser usados \u200b\u200bsem perda de qualidade dos dados.<\/p>\n<p>Por outro lado, empresas menores, startups e empresas relacionadas a setores mais din\u00e2micos como tecnologia tendem a apresentar resultados mais vol\u00e1teis. Portanto, nesses casos, os dados s\u00e3o menos confi\u00e1veis.<\/p>\n<p>Portanto, para obter resultados mais confi\u00e1veis, recomenda-se reduzir as estimativas de tempo e aumentar a taxa de crescimento da conta de fluxo de caixa para os pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n<p>A segunda e mais complexa etapa do m\u00e9todo FDC \u00e9 encontrar um par\u00e2metro para determinar a taxa de desconto. N\u00e3o h\u00e1 consenso entre os analistas sobre a defini\u00e7\u00e3o das taxas de juros.<\/p>\n<p>A taxa de desconto \u00e9 projetada para representar a deprecia\u00e7\u00e3o de uma moeda ao longo do tempo, criada pela incerteza.<\/p>\n<p>O valor deve ser superior \u00e0 Taxa Selic e deve ser baseado no risco da empresa, de acordo com outras possibilidades de investimento dispon\u00edveis, como bolsa de valores.<\/p>\n<p>Por um lado, muitos analistas sugerem que para o c\u00e1lculo da taxa de desconto deve-se utilizar o rendimento m\u00e9dio das empresas em bolsa. H\u00e1 tamb\u00e9m analistas que acreditam que o retorno m\u00e9dio em renda fixa deve ser utilizado.<\/p>\n<p>Al\u00e9m do risco m\u00e9dio do setor em que atua, h\u00e1 uma terceira tend\u00eancia que sustenta a considera\u00e7\u00e3o da composi\u00e7\u00e3o do custo de capital de uma empresa.<\/p>\n<p>Diante desse impasse, uma solu\u00e7\u00e3o interessante, e a mais utilizada, \u00e9 a base de retorno m\u00e9dio da bolsa.<\/p>\n<p>Por fim, o valor derivado da soma de todos os fluxos de caixa menos a taxa de desconto \u00e9 a avalia\u00e7\u00e3o atual da empresa em an\u00e1lise.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Conclusao\"><\/span><strong>Conclus\u00e3o<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Apesar de sua natureza cont\u00e1bil, a avalia\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m pode ser vista como uma oportunidade para uma empresa inovar.<\/p>\n<p>As organiza\u00e7\u00f5es dispostas a encontrar melhores formas de fazer neg\u00f3cios t\u00eam uma vantagem competitiva que pode agregar ao seu valor futuro, o que as torna mais atraentes para os investidores.<\/p>\n<p>No entanto, \u00e9 importante gerir adequadamente esta inova\u00e7\u00e3o, equilibrando a descoberta de oportunidades e a cobertura de riscos, para que a empresa possa realmente ter um s\u00f3lido potencial de crescimento e n\u00e3o apenas uma aposta.<\/p>\n<p>Deixe seu coment\u00e1rio ou sugest\u00e3o! 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